Quelle est la prochaine étape après la hausse des prix de l'acier au début de 2023 ?

À mesure que les prix de l'acier grimpent, l'acier importé semble plus abordable pour les acheteurs d'acier nationaux. seulementvousqj/iStock/Getty Images Plus

Les lundis matins sont consacrés aux annonces de hausse des prix des laminoirs à tôles, du moins semble-t-il ces derniers temps.

Cleveland-Cliffs, au moment où j'écrivais cet article à la mi-mars, a annoncé une hausse de 100 $/tonne (5 $/cwt) sur les prix des tôles en général et visait un prix de base de 1 200 $/tonne pour les bobines laminées à chaud (HRC) en particulier.

Je ne serais pas surpris si d'autres augmentations étaient annoncées au moment où vous lirez ce texte. Mais supposons un instant que les augmentations rapides que le sidérurgiste de Cleveland et ses concurrents ont annoncées depuis la mi-janvier se soient arrêtées.

J'utilise Cliffs comme exemple, mais les mêmes tendances de prix, en gros, s'appliquent aux autres producteurs nationaux d'acier laminé plat.

La société a annoncé six augmentations totalisant 450 $/tonne depuis le début de l'année. Les trois premiers étaient de 50 $/tonne chacun, et les trois seconds de 100 $/tonne chacun, selon le calendrier d'augmentation des prix de SMU.

Rappelons également que Cliffs a lancé sa première augmentation de l'année le 17 janvier, en hausse de 50 $ et visant 800 $/tonne. Cela impliquait que le prix HRC de Cliffs à l'époque était de 750 $/tonne. Si l'entreprise atteint 1 200 $/tonne, cela représenterait un gain de 60 % en moins de trois mois.

Nous avons déjà vu des flambées de prix comme celle-là. L'année dernière, les prix du HRC sont passés d'environ 1 000 $/tonne fin février/début mars à près de 1 500 $/tonne entre mi et fin avril, pour retomber à environ 1 000 $/tonne fin juin. (Vous pouvez vous en rendre compte par vous-même à l'aide de notre outil de tarification sur www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public.)

Ce que nous n'avons pas vu, c'est une flambée des prix comme celle-ci qui n'a pas coïncidé avec un catalyseur externe majeur.

La flambée de 1 000 $/tonne à 1 500 $/tonne HRC l'an dernier découle d'une panique sur les prix des matières premières suite à l'invasion russe de l'Ukraine fin février. Nous avons également assisté à une forte hausse des prix au premier semestre 2021 suite à la reprise de la demande après le déclenchement initial de la pandémie en 2020.

Et si vous voulez dézoomer encore plus, nous avons vu quelque chose de similaire en 2018 avec le déploiement surprise des tarifs de l'article 232 de 25 % sur l'acier étranger. Puis la surprise encore plus grande de ces tarifs appliqués au Canada et au Mexique a suivi.

Figure 1. L'acier étranger est beaucoup plus attrayant pour les acheteurs d'acier nationaux qu'il ne l'était fin 2022.

Aucun événement de cygne noir ne s'est produit cette fois. Au lieu de cela, il y avait beaucoup de "mini cygnes", comme me l'a dit un contact du marché. Parmi ces événements massivement perturbateurs, citons les arrêts de maintenance au printemps, la montée en puissance de la nouvelle capacité plus lentement que prévu, les problèmes de production chez un grand sidérurgiste mexicain et les faibles volumes d'importation.

Je sais que certains d'entre vous pensent que les gains importants proviennent de la cupidité des moulins. Mais considérons également le cas des besoins des usines, ce qui pourrait expliquer pourquoi il y a eu une telle ruée concertée vers l'augmentation au premier trimestre.

Les contrats liés au CRU, comme la plupart d'entre vous le savent, sont souvent basés sur une remise par rapport au prix au comptant du mois précédent. Le prix au comptant moyen du CRU pour janvier, qui a déterminé les numéros de contrat de février, était de 716 $/tonne. Et le prix au comptant moyen du CRU pour février, qui détermine les prix des contrats de mars, était de 803 $/tonne. Supposons une remise de 5 % et vous obtenez respectivement 680 $/tonne et 763 $/tonne.

Compte tenu de la rapidité avec laquelle les prix de la ferraille ont grimpé au premier trimestre, certaines usines ont peut-être réalisé des bénéfices plus maigres sur les tonnes contractuelles que vous ne le pensez, même si les producteurs ciblaient plus de 1 000 $/tonne sur le marché au comptant.

Il convient également de noter ici que l'utilisation de la capacité de l'usine a été faible. Il a oscillé autour de 75% pendant la majeure partie de cette année, selon les chiffres de l'American Iron and Steel Institute (AISI). Il en a été ainsi alors même que les prix du HRC ont grimpé en territoire à quatre chiffres. C'est un départ des upcycles passés.

Exemple concret : l'utilisation des capacités, selon les chiffres de l'AISI, était de 81,9 % en avril dernier, alors que les prix du HRC approchaient les 1 500 $/tonne. Il était à près de 85 % en août 2021, lorsque les acteurs du marché spéculaient sur le fait que le HRC pourrait atteindre 2 000 $/tonne.

C'est l'aspect comptable de celui-ci. Il y a aussi eu un aspect très émotionnel, à en juger par certains des appels, e-mails et SMS reçus par SMU.

Nous avons eu des usines furieuses que quiconque puisse se demander si le HRC pouvait monter bien au-dessus de 1 000 $/tonne. Des acheteurs ont insisté sur le fait que des gains de prix de cette ampleur ne peuvent pas être réels. Heck, dans mon dernier article pour The FABRICATOR, j'ai noté que seulement 5% des répondants à notre enquête pensaient que les prix augmenteraient au-dessus de 900 $ / tonne.

Laissons de côté l'acrimonie et les accusations pour un moment. Je pense que nous pourrions convenir que cela découle en grande partie du consensus selon lequel 2023 ne correspond pas à la réalité à ce jour.

Les prix sont tombés à près de 600 $/tonne en novembre, et notre bas de gamme - qui représente généralement de gros acheteurs - est tombé dans les 500 $/tonne. On craignait que nous commencions l'année avec une légère récession engendrée par des taux d'intérêt plus élevés.

Figure 2. Le nombre de répondants signalant une amélioration de la demande pour leurs produits sidérurgiques a diminué au cours des deux derniers mois.

Au lieu de cela, la demande a surpris à la hausse. Est-ce stellaire ? Pas nécessairement. Mais en général, c'est mieux que prévu.

Les observateurs de l'industrie ont également convenu que les prix plus élevés que nous avons observés à la fin de 2022 et au début de 2023 étaient principalement motivés par la dynamique, basée sur certaines dynamiques de contrat ou sur les consommateurs d'acier achetant avant la prochaine hausse de prix prévue. La notion généralement acceptée était que les prix culmineraient en conséquence au premier trimestre et reviendraient ensuite sur terre.

Alors, qu'est-ce-qu'il s'est passé? Vous pourriez faire valoir que les craintes d'une récession fonctionnent presque comme des craintes de voir les prix intérieurs se corriger à la baisse lorsqu'il s'agit d'achats à l'importation. On connaît mieux les contours de ce dernier. Les craintes d'une correction des prix intérieurs peuvent empêcher les gens d'acheter des importations, ce qui a pour effet de prolonger les hausses des prix intérieurs.

Les craintes d'une récession auraient-elles pu empêcher les gens d'acheter autant qu'ils le feraient normalement ? Et cela pourrait-il, à son tour, avoir contribué à la flambée des prix que nous constatons actuellement ? Cela vaut la peine d'être considéré.

Que se passe-t-il à la fin du deuxième trimestre et au début de cette année ? Rappelons que c'est à la fin du deuxième trimestre que Nucor a déclaré que l'expansion de Gallatin s'accélérerait. C'est aussi à ce moment-là que certains d'entre vous ont dit que les longs délais d'approvisionnement aux États-Unis pourraient maintenant s'avérer coûteux, car ils réduisent le risque de commander des importations, qui pourraient arriver en plus gros volumes à cette époque. VoirFigure 1, Par exemple.

Cinquante-quatre pour cent des répondants des centres de service affirment que les prix à l'importation sont désormais compétitifs par rapport aux offres nationales, contre seulement 19 % à la fin de l'année dernière. Tout matériel commandé maintenant pourrait ne pas arriver avant cet été. Mais que se passe-t-il quand il arrive ?

De plus, même si la demande n'est en aucun cas mauvaise, nous avons constaté une certaine modération au cours du dernier mois (voirFigure 2).

Seuls 9 % signalent une baisse de la demande. C'est un bon résultat et à égalité avec les chiffres que nous avons vus depuis le début de l'année. Mais le nombre de personnes déclarant une amélioration de la demande est passé de 32 % en février à 11 % en mars.

Enfin, regardez où nos lecteurs s'attendent à ce que les délais soient de deux mois à partir de maintenant (voirfigure 3).

J'aime cette question : "D'ici deux mois, les délais de livraison seront-ils allongés, fixes ou se contracteront-ils ?" Vous pourriez faire valoir que c'était l'une des premières indications de la hausse actuelle des prix. Il y a eu une forte augmentation en novembre du nombre de personnes (46%) prédisant que les délais s'allongeraient dans deux mois.

Figure 3. Les répondants à l'enquête pourraient proposer une estimation éclairée de la direction que prendront les délais d'approvisionnement des aciéries : stables ou en baisse d'ici mai/juin.

Ce nombre est depuis tombé à seulement 13 %. Ne vous méprenez pas. Les délais sont allongés maintenant, et je ne serais pas surpris de les voir continuer à s'allonger à court terme. Mais si nos répondants à l'enquête ont raison, nous devrions nous attendre à ce que les délais de livraison soient stables ou se contractent en mai/juin.

Serait-ce le signe qu'il s'agira d'un rallye en première mi-temps qui s'essouffle en seconde ? Ça m'a l'air de ça. Cela dit, je me suis trompé auparavant, donc je suis heureux d'entendre vos idées sur la direction que pourraient prendre les choses à partir d'ici.

Envisagez de vous inscrire à notre Steel Hedging 101. Nous organiserons l'événement en direct à Chicago le 26 avril et à Pittsburgh le 20 juin. C'est un excellent aperçu des outils de couverture qui peuvent vous aider à naviguer sur les marchés de l'acier plus volatils d'aujourd'hui. Vous pouvez en savoir plus sur Steel Hedging et vous inscrire ici.

N'oubliez pas non plus de vous inscrire au Steel Summit, notre événement phare et la plus grande conférence sur l'acier laminé plat en Amérique du Nord. Le Steel Summit est prévu du 21 au 23 août au Georgia International Convention Center à Atlanta. Vous pouvez en savoir plus et vous inscrire ici.

Les conférenciers principaux de cette année comprendront le président/président/PDG de Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves ; Alan Beaulieu, président d'ITR Economics ; Gene Marks, président de The Marks Group PC ; et Barry Zekelman, président exécutif et PDG de Zekelman Industries. Nous annoncerons d'autres conférenciers dans les semaines à venir.

Si vous trouvez cette colonne informative, veuillez envisager de vous abonner à Steel Market Update. Pour ce faire, contactez Lindsey Fox à [email protected].

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